Обзор компании Tencent - #TCEHY

Tencent Holdings Limited, инвестиционная холдинговая компания, является одной из крупнейших инвестиционных и венчурных компаний. Предоставляет услуги с добавленной стоимостью (VAS- Value Added Services) и услуги онлайн-рекламы в континентальном Китае и на международном уровне.

Компания предлагает online игры и социальные сетевые услуги, FinTech и облачные услуги, услуги онлайн-рекламы, занимается производством, инвестициями и дистрибуцией фильмов и телевизионных программ для третьих лиц, а также лицензированием авторских прав, продажей товаров и другими видами деятельности, разрабатывает программное обеспечение, занимается разработкой и управлением онлайн-играми, предоставляет услуги в области информационных технологий, интеграции информационных систем, управления активами, онлайн-литературы и музыкальных развлечений.

Многочисленные сервисы Tencent включают в себя социальные сети, музыкальные и веб-порталы, средства электронной коммерции, платежные системы, мобильные и онлайн-игры, облачные базы данных.

Tencent принадлежат наиболее распространённый в Китае сервис мгновенного обмена сообщениями Tencent QQ и мобильное приложение супер приложение WeChat.

Tencent владеет крупнейшей в Китае и третьей в мире по количеству зарегистрированных пользователей, после Facebook и YouTube, социальной сетью Qzone.

В 2018 году компания превысила капитализацию в 500 миллиардов долларов США, став первой азиатской технологической компанией, преодолевшей эту отметку. С тех пор она превратилась в одну из самых ценных компаний Азии и стала одной из крупнейших мировых технологических компаний по рыночной стоимости. Tencent была признана одной из самых инновационных компаний в мире по версии Boston Consulting Group и Fast Company.

Компания Tencent Holdings Limited была основана в 1998 году, ее штаб-квартира находится в Шэньчжэне, Китай.

https://www.tencent.com/

Как зарабатывает

У компании большое количество приложений и сервисов, поэтому самостоятельно прошу пройти по ссылке, где можно почитать про каждый сервис подробнее просто нажав на его иконку.

Структура компании:

CDG - группа корпоративного развития - отвечает за содействие развитию и инновациям в таких важных областях, как финансовые технологии и реклама, а также маркетинговые услуги, включая платежные и финансовые приложения. Как профессиональная платформа поддержки, CDG также оказывает поддержку компании и различным бизнес-группам в стратегическом планировании, инвестициях и слияниях, отношениях с инвесторами и корпоративных глобальных коммуникациях, маркетинге и связях с общественностью и т.д.

CSIG - группа Cloud & Smart Industries - исследует взаимодействие между пользователями и отраслями промышленности для создания инновационных решений для "умных" отраслей с помощью таких технологических достижений, как облако, искусственный интеллект и сетевая безопасность. Содействуя цифровизации розничной торговли, медицины, образования, транспорта и других отраслей, CSIG помогает компаниям обслуживать пользователей более разумными способами, создавая новую экосистему интеллектуальных отраслей, которая связывает пользователей и предприятия.

IEG - Interactive Entertainment - отвечает за исследования и разработки, эксплуатацию и развитие бизнеса интерактивных развлечений компании, включая игры и киберспорт. Благодаря онлайн-играм, прямым трансляциям и оффлайн-киберспорту IEG помогает компании лидировать на мировом рынке интерактивных развлечений и создавать лучший интерактивный развлекательный контент для пользователей.

PCG - Platform & Content - отвечает за интернет-платформу компании и комплексное развитие экосистемы контента и культуры. PCG объединяет социальные платформы, такие как QQ и QZone, с платформами трафика, такими как App Store и браузеры Tencent, а также с платформами контента, включая новости, видео, спорт, прямые трансляции, аниме и фильмы, чтобы создать лучшие условия для роста экосистемы контента Tencent. PCG способствует кросс-платформенному и мультимодальному развитию компании, с общей целью создания более диверсифицированного цифрового контента премиум-класса для большего числа пользователей.

TEG - Technology Engineering - отвечает за поддержку компании и ее бизнес-групп по технологическим и операционным платформам, а также за построение и работу управления НИОКР и центров обработки данных, предоставляя пользователям полный спектр клиентских услуг. Будучи оператором крупнейшего в Азии центра сетей, устройств и данных, TEG также возглавляет Технологический комитет Tencent в укреплении инфраструктуры НИОКР через внутреннее и распределенное сотрудничество с открытым исходным кодом, построении новых платформ и поддержке бизнес-инноваций.

WXG - Weixin Group - отвечает за создание и эксплуатацию экосистемы Weixin и использует открытые платформы Weixin, такие как официальные аккаунты, мини-программы, Weixin Pay, WeCom и функцию поиска, предоставляя решения и возможности подключения для интеллектуальной модернизации во всех отраслях. WXG также отвечает за разработку и эксплуатацию QQ Mail, WeRead и других продуктов.

Компания отчитывается по 4 сегментам:

VAS - 54,8% от доходов за 2020 год - VAS: Games - мобильные игры, игры для ПК, консольные игры. VAS: Social Networks - подписка на цифровой контент, привилегии членов сообщества, продажа виртуальных предметов. Около 30% доходов компании поступает от онлайн-игр

Online Advertising - 17,1% - Социальные и другие рекламные площадки: Weixin, QQ, App store, браузер, мобильная рекламная сеть и т.д. Медийная реклама: новости, видео, музыка, и т.д.

FinTech and Business Services - 26,6% - Платежи, управление активами и другие услуги FinTech. Облачные и другие услуги, ориентированные на предприятия, такие как интеллектуальные решения для розничной торговли.

Others - 1,6%

Рекомендую заглянуть в презентацию

Дочерние компании
Основные дочерние компании:

  • Tencent Computer (100%, платные услуги и реклама в Интернете)
  • Tencent Technology (100%, разработка программного обеспечения)
  • Shenzhen Shiji Kaixuan Technology Company Limited (100%, реклама в Интернете)
  • Tencent Cyber (Tianjin) Company Limited (100%, разработка программного обеспечения)
  • Tencent Asset Management Limited (Британские Виргинские острова, 100%, управление активами)
  • Tencent Technology (Beijing) Company Limited (100%, разработка программного обеспечения)
  • Nanjing Wang Dian Technology Company Limited (100%, платные услуги)
  • Beijing BIZCOM Technology Company Limited (100%, платные услуги)
  • Beijing Starsinhand Technology Company Limited (100%, платные услуги)
  • Tencent Cyber (Shenzhen) Company Limited (100%, разработка программного обеспечения)
  • Tencent Technology (Shanghai) Company Limited (100%, разработка программного обеспечения)
  • Tencent Technology (Chengdu) Company Limited (100%, разработка программного обеспечения)
  • Tencent Technology (Wuhan) Company Limited (100%, разработка программного обеспечения)
  • Tencent Cloud Computing (Beijing) Company Limited (100%, облачные вычисления)
  • Morespark Limited (Гонконг, 100%, инвестиционный холдинг, реклама в Интернете)
  • Beijing Tencent Culture Media Company Limited (100%, рекламное агентство)
  • China Literature (Острова Кайман, 55,59%, распространение литературы через Интернет)
  • Tencent Music Entertainment (Острова Кайман, 50,08%, распространение музыки через Интернет)
  • Riot Games (США, 100%, разработка онлайн-игр)
  • Epic Games (США, 48,4%, разработка онлайн-игр)
  • Supercell (Финляндия, 84,3%, разработка мобильных онлайн-игр)
  • Satispay (Италия, услуги мобильных платежей)

Кинопроизводство
Дочерняя кинокомпания Tencent Pictures принимала участие в производстве и прокате фильмов:

  • «Варкрафт» (2016)
  • «Конг: Остров черепа» (2017),
  • «Чудо-женщина» (2017),
  • «Веном» (2018)
  • «Бамблби» (2018)
  • «Люди в чёрном: Интернэшнл» (2019)
  • «Терминатор: Тёмные судьбы» (2019)
  • «Прекрасный день по соседству» (2019)
  • «Топ Ган: Мэверик» (2020)
  • «Охотник на монстров» (2020)
  • «Спасение» (2020)
  • Восемь сотен (2020)

Аргументы в пользу компании

— Tencent это та компания которая не боится делистинга, потому что основной листинг в Гонконге, а в США торгуются только американские депозитарные расписки (АДР), причем на внебиржевом рынке.

— Роботы. Лаборатория Robotics X Lab китайского технологического гиганта Tencent представила💥 нового робота Ollie, способного на двух ногах с колёсами на концах передвигаться по пересечённой местности с удержанием равновесия. Робот Ollie демонстрирует разработанный в Tencent комплекс технологий для планирования траектории движения всех частей робота для перемещения по заданному сложному маршруту, включая простые прыжки и даже прыжки с переворотами в воздухе. Это последнее достижение Tencent в области робототехники

И еще роботы

— Tencent иногда называют китайской Berkshire Hathaway. Хотя Tencent в основном инвестирует в технологические компании, это подходящее прозвище для нее, потому что, как и Berkshire, Tencent является крупным конгломератом. Tencent проинвестировал в более 800 компаний, 160 из которых - единороги. Среди крупных стартапов, которые вырастил Tencent, — сервис стриминга игр Huya и Tencent Music. Вот таблица с 100 самыми крупными инвестициями в компании куда проинвестировала Tencent.

— Возможно, одним из самых больших преимуществ Tencent является обладание WeChat - приложением, в котором можно делать практически все. Китайцы называют его "приложением для всего", потому что это действительно так. Среди функций WeChat - обмен сообщениями, поисковая система, оплата счетов, онлайн-покупки, банковские операции, навигация, планирование отпуска, обращение в службу поддержки, ведение бизнеса и многое другое.

Фактически, использование WeChat является в Китае самым предпочтительным для делового общения, нежели электронная почта. Отчет за 2017 год показал, что почти 88% из 20 000 опрошенных людей использовали WeChat для ежедневного рабочего общения. Телефоны, SMS и факс использовали 59,5%, а электронную почту - только 22,6%. То, что WeChat настолько вездесущ и интегрирован, является огромным конкурентным преимуществом. Кажется, что в Китае без него просто невозможно жить. Вот график, показывающий количество ежемесячных активных пользователей платформы в мире за последние годы. В настоящее время их число составляет более 1,2 миллиарда и продолжает расти, хотя и медленными темпами.

— Tencent владеет QQ, которая является еще одной службой обмена сообщениями. Он предлагает услуги, которые обеспечивают общение в социальных онлайн играх, музыку, покупки, микроблоги, групповые и голосовые чаты и многое другое. Хотя QQ начал терять пользователей (возможно, из-за доминирования WeChat), сотни миллионов людей все еще пользуются QQ каждый месяц.

— Хорошие отзывы и рейтинг как у работодателя

— Tencent является бесспорным лидером китайского интернета: через сервисы компании проходит 66% всего интернет- трафика Китая, по данным Bloomberg.

— Высокий консенсус-рейтинг аналитиков, почти единогласное "Покупать"

— Tencent - крупнейшая в мире игровая компания. Tencent владеет несколькими студиями по производству видеоигр для мобильных телефонов и компьютеров. Riot Games, которая делает популярную в Азии (не только в Азии) онлайн-игру League of Legends, а также владеет 40% студией которая создала Fortnite, Epic Games, Supercell, Activision Blizzard (Обзор на Activision Blizzard), Ubisoft, Sea Limited и др. Игры, которыми владеет (или частично владеет) Tencent, являются одними из самых популярных в мире. К ним относятся PUBG Mobile, Valorant, Call of Duty Mobile, Honour of Kings, League of Legends и другие игры. Таким образом, Tencent занимает сильные позиции в этой отрасли. Доходы компании от продаж игр по всему миру выросли на 36% по сравнению с прошлым годом. Ниже представлены некоторые из ее игр, у меня лично на данный момент на телефоне установлено Brawl Stars и Clash of Clans, иногда я в них играю))

— Глобальный рынок игр оценивался в $162,32 млрд в 2020 году и, как ожидается, достигнет $295,63 млрд к 2026 году, демонстрируя CAGR 10,5% в течение прогнозного периода (2021 - 2026). По данным Mordor Intelligence, ожидается, что Азиатско-Тихоокеанский регион будет иметь самую большую долю рынка игр, а игры для смартфонов будут демонстрировать значительный рост.

— Рост выручки продолжается ускоряться, в 2021-24 гг, по консенсусу Bloomberg, ожидается рост выручки в среднем на 20% каждый год, чистой прибыли - на 27% каждый год

— Tencent открыла четыре новых центра обработки данных в Бангкоке, Франкфурте, Гонконге и Токио, поскольку китайский технологический гигант активизировал свою зарубежную экспансию в быстро развивающейся отрасли. После запуска новых центров, облачные операции Tencent - аренда вычислительной мощности и услуг по хранению данных для клиентов - будут охватывать 27 регионов по всему миру. Решение об одновременном открытии четырех новых центров в Европе и Азии "является значительным событием в нашей стратегии быстрого и эффективного расширения международного портфеля", - сказал Пошу Юнг, старший вице-президент Tencent, отвечающий за международный облачный бизнес.

— Tencent в настоящее время является третьим по величине поставщиком услуг облачной инфраструктуры в Китае после Alibaba Group Holding Ltd. и Huawei Technologies Co., но в глобальном масштабе уступает Amazon Web Services Amazon.com Inc., Azure и Microsoft Corp. Google Cloud, по данным исследовательской компании Canalys

— Низкая долговая нагрузка - 0.2 чистый долг/EBITDA. Хорошее финансовое здоровье. Tencent - приобретает компании ответственно. Многие компании, активно занимающиеся приобретениями, берут на себя большой долг или привлекают акции для финансирования приобретений, но TCEHY совершает покупки по средствам. Это можно увидеть ниже, долг никогда не был проблемой для компании, поскольку собственный капитал и денежные средства растут в соответствии с уровнем долга. Поэтому компания находится в отличной финансовой форме.

— Есть дивиденды, 0.3% годовых, кому важно наличие дивидендов)))

Китайские проблемы — это новые возможности

— Tencent хочет получить доступ к страховому капиталу, запустил страховую компанию при поддержке частного инвестора. FuSure Reinsurance Company Limited была создана как совместное предприятие, основным акционером которого является Tencent. FuSure уже получила лицензию на предоставление страховых услуг в Гонконге. Компания была создана 25 мая 2020 года с капиталом в 1 млрд. гонконгских долларов (около 129 млн. долларов США). В результате, FuSure Reinsurance может заниматься общим страхованием, благодаря лицензии, выданной Бюро по регулированию страхования Гонконга. AM Best присвоил компании FuSure Reinsurance Company Limited (FuSure) (Гонконг) рейтинг финансовой устойчивости на уровне A- (отлично) и долгосрочный кредитный рейтинг эмитента на уровне "a-" (отлично). Компания на 85,01% принадлежит Tencent и на 14,99% - Grand Azure Limited, частной инвестиционной компании, пояснили в AM Best. Подробнее

-- Bloomberg - Антимонопольная борьба Пекина с отечественными технологическими гигантами подходит к концу, в результате чего стоимость акций некоторых крупных китайских компаний (#BABA #JD #TCEHY) находится на привлекательном уровне.

— Акции компании уверенно обгоняют индекс S&P 500

Минусы и риски

— Акция торгуется на внебиржевом рынке, а значит она не имеет большой популярности среди инвесторов и трейдеров, ликвидность существенно ниже, чем у той же Alibaba, а с точки зрения российских граждан, так еще нужен и статус квалифицированного инвестора, чтобы приобрести бумаги.

— Китайское правительство часто регулирует определенные политики в сфере интернета, в частности цензурирует видеоигры. В 2018 году компания сталкивалась с временным запретом на запуск видеоигр - это риск.

— Высокая конкуренция в IT-секторе Китая.

Китайский рынок. Он есть или его уже нет?

— Одним из наиболее заметных рисков, является потенциальное выделение ее финтеха, проведения спин-офф. Регуляторное давление на Tencent продолжает нарастать, после "репрессий" в отношении Ant Group, принадлежащей Alibaba, Tencent стала следующей целью для усиления надзора со стороны коммунистической партии. Правительство Китая заявило о своем намерении расширить надзор за финансовыми технологиями, искоренить монополии.

— Рост выручки Tencent замедлился по сравнению с предыдущими двумя кварталами, потому что два из ее основных направлений деятельности, онлайн-игры и социальные сети, продемонстрировали более медленный рост.

— Пандемия идет на спад и выручка от онлайн-игр может потерять импульс роста

— Если китайское правительство начнет агрессивно ограничивать или контролировать возможности Tencent по сбору данных, может быть сложно развивать WeChat и другие платформы социальных сетей.

— Китайская корпорация Tencent ведёт переговоры с Комитетом по иностранным инвестициям в США (CFIUS), чтобы сохранить свои акции в Epic Games и Riot Games. Об этом пишет Reuters со ссылкой на осведомлённые источники. Сейчас власти США изучают потенциальные угрозы национальной безопасности из-за обработки персональных данных американцев за рубежом.

Фундаментальные показатели

Технический анализ

TCEHY поднялась выше 50-дневной скользящей средней 04 июня 2021 года, что свидетельствует о переходе от нисходящей тенденции к восходящей. В 24 из 31 аналогичного случая цена акций росла в течение следующего месяца. Вероятность продолжения восходящей тенденции составляет 77%.

Анализ бычьего тренда
Осциллятор RSI указывает на переход от нисходящего тренда к восходящему - в случаях, когда индикатор RSI TCEHY выходил из зоны перепроданности, 13 из 24 случаев приводили к росту цены. Вероятность продолжения восходящего тренда составляет 54%.

Индикатор Momentum переместился выше уровня 0 - 4 июня 2021 года. В результате вы, возможно, захотите рассмотреть длинную позицию или опционы колл на TCEHY. В 65 из 99 прошлых случаев, когда индикатор импульса поднимался выше 0, акции продолжали расти. Вероятность продолжения восходящей тенденции составляет 66%.

Дивергенция схождения скользящих средних (MACD) для TCEHY стала положительной 25 мая 2021 года. Если проанализировать прошлые случаи, когда MACD для TCEHY становился положительным, то в 37 из 49 случаев акции продолжали расти в течение следующего месяца. Вероятность продолжения восходящей тенденции составляет 76%.

После 3-дневного роста на +3,95% предполагается дальнейший рост цены. Если рассматривать данные по ситуациям, когда TCEHY росла в течение трех дней, то в 225 из 326 случаев цена продолжала расти в течение следующего месяца. Вероятность продолжения восходящей тенденции составляет 69%.

Анализ медвежьего тренда
Стохастический индикатор показал, что тикер находится в зоне перекупленности уже 5 дней. Чем дольше тикер остается в зоне перекупленности, тем быстрее ожидается откат цены.

После 3-дневного снижения прогнозируется дальнейшее падение акций. Если рассматривать прошлые случаи, когда TCEHY снижалась в течение трех дней, то в 50 из 62 случаев цена росла в течение следующего месяца. Вероятность продолжения нисходящей тенденции составляет 52%.

TCEHY прорвалась выше верхней полосы Боллинджера 01 июня 2021 года. Это может быть признаком того, что акции собираются падать, так как акции возвращаются ниже верхней полосы и направляются к средней полосе. Возможно, вам стоит подумать о продаже акций или об опционах на продажу.

Прогнозы аналитиков

Тинькофф - "Покупать"

Reuters: 4.27 (Buy) Прогнозная цена Reuters: 627.87 CNY

Zacks - Strong Sell

Barrons

High:$120.93
Median:$97.10
Low:$65.40
Average:$97.90

Wall Street - слабое покрытие, всего один человек и то в марте.

Отчетность

Tencent Holdings Q1
Net profit of 47.77 billion yuan (about $7.42B) vs. a consensus of 34.40 billion yuan.

Revenue rose 25% Y/Y to 135.3 billion yuan vs. 133.75 billion yuan estimates.

EBITDA составила 49,4 млрд юаней, увеличившись на 17% г/г.
Скорректированная EBITDA составила 52,9 млрд юаней, увеличившись на 17% г/г; Капитальные затраты составили 7,7 млрд юаней, увеличившись на 26%; Свободный денежный поток снизился на 15% и составил 33,2 млрд юаней.

Tencent Holdings Ltd. сообщила, что ее прибыль в первом квартале выросла на 65% благодаря стабильному росту доходов от игр и резкому увеличению доходов от финансовых технологий.

Крупнейший в мире разработчик видеоигр сообщил в четверг о чистой прибыли в размере 47,77 млрд юаней (7,42 млрд долларов).

Выручка увеличилась на 25% по сравнению с годом ранее до 135,30 млрд юаней, сообщила компания, благодаря резкому росту ее бизнеса в сфере финансовых технологий и бизнес-услуг.

По данным FactSet, оба результата превзошли оценки аналитиков, в пятый квартал подряд показатели китайского интернет-гиганта оказались лучше ожиданий.

Tencent, как и многие другие технологические гиганты, включая Alibaba Group Holding Ltd. и Facebook Inc., пережил успешный год в 2020 году, когда потребители обратились к онлайн-продуктам и услугам во время пандемии коронавируса.

Но в последние месяцы обеспокоенность инвесторов усилилась, поскольку вызванный изоляцией спрос в Китае ослаб, а Пекин усилил репрессивные меры, чтобы обуздать быстрорастущую интернет-индустрию страны.

Отчет за 4 квартал2020 года и полный 2020 год - https://static.www.tencent.com/uploads/2021/03/24/b83f5784d0579b51cf8515cf560b4256.pdf

Отчет за первый квартал 2021 года - https://static.www.tencent.com/uploads/2021/05/20/269facaab659f690ab4e262b4c0bd01d.pdf

Распределение акций и фонды

Trend: ▲ Hedge Funds Increased Holdings by 1.5M Shares Last Quarter.

Что в итоге

Как я раньше и говорил, что купив себе в портфель компании Alibaba, Tencent, Bidu, JD - вы по сути будете "владеть" почти всей экономикой Китая, которая на данный момент является самой быстроразвивающейся. У меня Tencent на данный момент занимает самую первую строчку в портфеле, занимает самую большую долю в портфеле. Если вы верите как я в экономику Китая, терпимы к политическим рискам, то рассмотрите эти компании к себе в портфель. Tencent это та компания которая не боится делистинга, потому что основной листинг в Гонконге, а в США торгуются только американские депозитарные расписки (АДР), причем на внебиржевом рынке.

Эту компанию можно по по возможности докупать при просадках. Если вы среднесрочный или долгосрочный инвестор, возможно, сейчас самое время добавить эти акции к себе в портфель.

Компания пустила свои щупальца подобно осьминогу во многие сектора экономик разных стран, не только Китая, понадобится очень много времени и страниц, чтобы описать и рассказать про каждую мелочь которой занимается компания, как вы понимаете в рамках одного обзора это невозможно сделать. Компания влезла в игры, SaaS, финтех, здравоохранение, коммуникации, СМИ и т.д., очень хорошая диверсификация. Рекомендую почитать Q1/21 press release, мне он понравился и я удвоил позицию в портфеле. И конечно мне нравится рентабельность и маржинальность компании.

Ожидаю до конца 2021 года цену за акцию 100$ или больше.

P.S. "Покупайте когда остальным страшно."

Ссылки

- Презентация компании от 20 мая 2021г

- Почему вам следует покупать акции Tencent прямо сейчас

🔔 Дисклеймер

Открыть брокерский счет и получить акции в подарок

✅ Профиль автора в Тинькофф Инвестиции

Донаты


Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению автора, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения. Невзирая на осмотрительность, с которой автор отнесся к составлению этой страницы, автор не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия. Автор не несет никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом автор вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Автор предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.