Инвестидея Viatris Inc. - #VTRS

❗ Риск идеи выше обычного ❗

Viatris Inc., компания, работающая в сфере здравоохранения, производит и распространяет различные лекарственные средства для пациентов в США и по всему миру. Ее портфель включает около 1400 одобренных к применению лекарств в различных терапевтических областях, включая неинфекционные и инфекционные заболевания; сложные дженериковые и фирменные лекарства; портфель биосимиляров; различные безрецептурные потребительские продукты, а также активные фармацевтические ингредиенты. Штаб-квартира компании находится в г. Канонсбурге, штат Пенсильвания.

Компания появилась в результате отделения от Pfizer и слиянием с Mylan, так и появилась Viatris. Согласно соглашению, акционерам Pfizer принадлежит ~ 57% обыкновенных акций Viatris, а акционерам Mylan принадлежит ~ 43% обыкновенных акций Viatris.

Аргументы в пользу компании

—Глобальный игрок. По заявлению компании, Viatris обеспечивает доступ к лекарствам, продвигает устойчивые операции, развивает инновации. Он объединяет в себе научный, производственный и дистрибьюторский опыт с проверенными нормативными, медицинскими и коммерческими возможностями для доставки высококачественных лекарств пациентам в более чем 165 странах и территориях.

— Barrons отметило компанию с прогнозами на 2021 год, что акции будут опережать рынок.

— На конференции JPMorgan Virtual Healthcare Conference отмечая, что «краткосрочные комментарии были более консервативными, чем ожидалось», аналитик JPMorgan Крис Шотт пишет, что акции сильно недооценены, так как долгосрочная история остается прежней. Аналитик подтверждает рейтинг «undervalued» с целевой ценой в $ 24

— Компания заявляет, что ее инициатива направлена ​​на сокращение базы затрат компании как минимум на 1 млрд долларов к концу 2024 года, при этом значительная часть сокращения ожидается в течение первых двух лет. Ожидается, что до 20% глобальной рабочей силы из ~ 45 000 сотрудников могут пострадать после завершения инициативы по реструктуризации. С человеческой точки зрения это плохо, с точки зрения акционера это хорошо.

— Компания собирается начать выплачивать дивиденды в ближайшие месяцы, планирует выплачивать дивиденды в размере около 1 миллиарда долларов в год, что будет означать очень близкую к 5% дивидендную доходность.. На дивиденды будет уходить 25% свободного денежного потока.

— Есть предположение , что акции компаний которые подверглись спин-офф, т.е. выделенные компании, превосходят широкий фондовый рынок. Большое исследование в Университете Пердью , и многих других исследований было установлено , что спин-офф компаний , как правило, превосходят более широкий рынок двузначными цифрами. Это происходит в основном из-за высокого уровня неопределенности. Когда рынок нестабилен, и осторожные оценки низкие, а потенциал будущей прибыли высок. Но на это нужно время и набраться терпения)

— У руля компании находятся в основном руководители из Pfizer
— Недавно были новости в отрасли о повышении цен на лекарства

— Компания попала в выборку ТОП-10 лучших акций, выбранных миллиардером Джоном Полсоном https://finance.yahoo.com/news/billionaire-john-paulson-top-10-014613633.html

Минусы и риски

— Компания новая поэтому очень мало финансовой истории и т.д. Неопреденность, неизвестность.

— На конференции JPMorgan Virtual Healthcare Conference руководство компании дало консервативный прогноз и охарактеризовало этот год как «минимальный» и прогнозировало неизменный рост выручки в ближайшей перспективе, а также отложили выплату дивидендов еще на 2 квартала вправо. Более точные комментарии будут в марте на дне инвестора.

— истечение сроков, анулирование, потеря патентов

— Финансовое здровье, но вроде есть план за 2 года его значительно улучшить.

— Риски неодобрения препаратов от FDA, ну или как это было с MYL-1402O, биоподобный препарат, предложенный Viatris и индийской компанией Biocon для лечения рака, Avastin (бевацизумаб). Регулирующий орган указал на необходимость дополнительного времени для проверки производственного объекта, что является частью стандартного процесса проверки. Отложили из-за ковида.

Хотя для процесса проверки требовалась инспекция производственного предприятия, «из-за ограничений на поездки, связанных с Covid-19, агентство не может провести инспекцию в течение текущего цикла проверки. Мы ждем сроков проверки », - сказали в компании« Биокон ».

— Высокая конкуренция на рынке дженериков. https://finance.yahoo.com/news/21-largest-generic-drug-companies-185756541.html

— Согласно FTC, несколько небрендовых препаратов Viatris должны быть изъяты по антимонопольным причинам, чтобы Viatris мог работать в США. Аналитики уверенны, что они получат справедливую стоимость за эти препараты, но денежных потоков не будет, пока выручка перераспределяется. Эта проблема относительно незначительна, потому что любые другие дженерики, которые они используют для получения этих денег, будут приносить доход сразу, так как цикла НИОКР нет, но об этом нужно знать.

Китайская программа закупок
Ничто так не отражает бизнес дженериков, как китайская программа закупок, масштабы которой в настоящее время расширяются с тех пор, как в прошлом году она была организована в паре крупных китайских городов и создала нестабильность денежных потоков в Upjohn. Программа привела к принципу «победитель получает все» для дженериков, где требуются огромные скидки до 80%, чтобы выиграть тендер на поставку препаратов для китайской системы здравоохранения. Эта программа распространяется на все большую часть Китая и, вероятно, станет национальным статус-кво. Это влияет примерно на 15% общего дохода Viatris.
Настоящий провал здесь заключается в том, что главным вкладом Upjohn в Viatris были его запатентованные и известные бренды лекарств, такие как Lipitor, которые могут обеспечить большую маржу и составляют подавляющую часть дохода портфеля Viatris. В Китае эти преимущества практически полностью обнуляются.
Это еще один недостаток в портфолио Upjohn. Потеряв патент в середине 2019 года, этот продукт приносит компании Viatris около 2 миллиардов долларов, что составляет примерно 10% ее общего дохода. Из-за того, что недавно был аннулирован патент, он будет продолжать находиться в нисходящем тренде в течение как минимум еще одного года, о чем свидетельствует существенное снижение продаж Upjohn, которое оно привело во втором и третьем кварталах.

Прогнозы аналитиков

— Сводный прогноз Reuters: 3.67 (Buy) Прогнозная цена Reuters: 21.88 USD

— Zacks Rank: 2-Buy

Фундаментальные показатели

Технический анализ

Зона поддержки 17.05

Сопротивление 17,33

Зона сопротивления от 18,74 до 18,74


Инсайдерские сделки

Мне нравится , что инсайдеры ее недавно купили, это неплохой знак.

Мнение от Тинькофф

Статус - HOLD

— Плюсы: Доля выручки в США будет около 30%, остальной мир 70%. 60% продаж будет составлять брендированная продукция Долговая нагрузка компании после слияния, а также целевой уровень долга должны быть около 2,5 чистый долг/EBITDA - это умеренная долговая нагрузка Компания собирается начать платить дивиденды в размере около 25% денежного потока. Доходность может быть около 4-5% годовых Слияние Mylan и Upjohn позволило крупнейшего публичного производителя дженериков, что поможет компаниям стать более конкурентоспособными на своем рынке. Экономия на издержках ожидается на уровне 1млрд$/год

— Минусы: Отчетность новой компании выйдет только в феврале 2021, до тех пор у аналитиков есть только примерные прогнозы того как она будет выглядеть после слияния. Полноценного консенсус-прогноза стоит ожидать не ранее января. Производство дженериков остается очень конкурентной отраслью. Многие компании индустрии испытывали проблемы с ростом прибыли уже несколько лет. Это было вызвано выходом на рынок индийских компаний с низкой себестоимостью. Существует риск, что непростое положение и низкая рентабельность в отрасли сохранится и в будущем.

Что в итоге

Купил , средняя 17,29 - посмотрим что из этого выйдет)

Ссылки

Презентация для инвесторов - https://investor.viatris.com/static-files/302a1251-8ae0-454b-8f02-bb41412f5d29

Вот в этой статье автора расписан принцип закупок дженериков в Китае - https://seekingalpha.com/article/4391712-viatris-least-20-upside-not-everyones-cup-of-tea

🔔 Дисклеймер

✅ Наш телеграмм

Преимущества PRO канала

Донаты

✅Профиль автора в Тинькофф Инвестиции


Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению автора, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения. Невзирая на осмотрительность, с которой автор отнесся к составлению этой страницы, автор не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия. Автор не несет никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом автор вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Автор предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.