Что происходит с экономикой России
Экономика России продолжает расти, но факторы, ее стимулирующие, постепенно сокращаются. Что сейчас происходит с российской экономикой и как на этом можно заработать — разбираемся вместе с аналитиками.
Экономика России продолжает расти, но темпы начинают постепенно снижаться. Согласно опубликованному мониторингу Центрального банка Российской Федерации, индикатор бизнес-климата в стране снизился на 1,5 пункта в мае по сравнению с апрелем, составив 7,9 пункта. Тем не менее, данный показатель все еще остается на высоком уровне, близком к максимуму за последние десять лет, и превышает показатели второго квартала 2021 года.
Мониторинг также показал, что руководители российских компаний ожидают дальнейшего снижения спроса, производства и цен в стране. Показатели бизнес-климата снизились в сфере услуг, промышленном производстве и сельском хозяйстве по сравнению с апрелем. Однако в строительстве, транспортировке и хранении, а также в сфере торговли оценки предприятий улучшились.
Майский мониторинг ЦБ также указывает на ухудшение ожиданий участников всех основных отраслей по сравнению с предыдущим месяцем. Это первое снижение ожиданий в текущем году. Наибольшее снижение оптимизма наблюдается в сфере торговли и услуг. Однако улучшение ожиданий отмечается в обрабатывающих производствах, и наибольший оптимизм сохраняется среди производителей инвестиционных товаров.
Общие производственные ожидания компаний также снизились. Высокие ожидания сохраняются в обрабатывающих компаниях, занимающихся производством потребительских и инвестиционных товаров, а также в сфере водоснабжения. Однако уровень оптимизма снизился в сфере торговли, услуг, сельском хозяйстве, строительстве и энергетике.
Ожидания относительно спроса снизились особенно заметно у компаний, занимающихся добычей полезных ископаемых, из-за экспортного эмбарго и ценового потолка, а также в оптовой и розничной торговле из-за умеренной потребительской активности.
В мае текущие ценовые ожидания в экономике России снизились после роста в предыдущие два месяца, но они все еще превышают значения периода 2017-2019 годов, когда инфляция была близка к целевому уровню, сообщает Центральный банк в своем мониторинге.
Почему усилился оптимизм российских предприятий
Оптимизм российских предприятий усилился по нескольким причинам. В первую очередь, в первом квартале текущего года индекс промышленного производства в России в годовом выражении показал положительный рост, особенно в марте. Обрабатывающие производства продемонстрировали увеличение, хотя добыча полезных ископаемых немного снизилась.
Второй фактор, который способствовал оптимизму, это улучшение прогнозов по росту ВВП России. Как отмечали Минэкономразвития и Центральный банк, ожидается положительный рост ВВП в 2023 году. Даже Международный валютный фонд (МВФ) улучшил свой прогноз для России, прогнозируя рост ВВП в этом году.
Третий фактор связан с тем, что российский бизнес адаптировался к условиям санкций и наложенных ограничений. Были устранены проблемы с транспортно-логистическими цепочками, наладились каналы страхования и оплаты, и стало ясно, что иностранные компании, которые покинули Россию, уже не вернутся. В результате предприятия приобрели определенную уверенность и стабильность.
Таким образом, оптимизм российских предприятий объясняется положительными тенденциями в промышленности, улучшением прогнозов по росту ВВП и успешной адаптацией к санкционным ограничениям. Эти факторы создали благоприятную атмосферу для развития бизнеса и повысили уверенность предприятий в своем будущем.
Спрос поддерживает российскую экономику, но стимулы роста истощаются
Согласно данным
департамента исследований и прогнозирования Центрального банка Российской Федерации, рост экономики России в настоящее время поддерживается увеличением спроса со стороны государства, населения и инвестиций. Однако из-за возрастающей конкуренции за ресурсы в стране, такие как рабочая сила, производственные мощности и финансы, темпы роста предложения товаров и услуг отстают от темпов роста внутреннего спроса.
Бюллетень отмечает, что если эту разницу не удастся устранить путем увеличения импорта, экономика может войти в перегрев, когда дальнейший рост спроса будет сопровождаться в основном повышением цен, а не увеличением производства.
В то же время эксперты считают, что для дальнейшего роста в крупнейших секторах российской экономики остается все меньше стимулов. Аналитики Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАКП) отмечают в своей записке "О сценариях социально-экономического развития России на период до 2026 года", что прежние источники роста постепенно исчерпывают свой потенциал.
Например, строительная отрасль приближается к естественным пределам роста, и вероятно, не будет введено новых мер социальной поддержки, выплаты по которым составляют до 20% доходов россиян. Кроме того, несмотря на расширение гособоронзаказа, возможны ограничения для резкого увеличения производства, по мнению экспертов ЦМАКП.
Таким образом, российская экономика продолжает расти, но темпы роста снижаются, и стимулы для развития ведущих секторов экономики исчерпываются. Это поднимает вопросы о необходимости поиска новых источников роста и стимулирования экономической активности в стране.
В то же время рост экономики в ближайшие годы могут обеспечить такие факторы, как рост потребления населения, рост инвестиций в основной капитал и улучшение ситуации с импортом.
Что будет дальше с экономикой России и как на этом заработать: мнения аналитиков
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что рост экономики в этом году будет происходить в основном за счет увеличения потребления домохозяйств.
«В 2022 году граждане предпочитали сберегательную модель поведения в условиях повышенной неопределенности из-за геополитики и масштабной трансформации российской экономики вследствие западных санкций. В этом году мы ожидаем, что граждане будут отходить от сберегательной модели в пользу увеличения потребления», — говорит Михаил Васильев.
Граждане и бизнес адаптировались к геополитической ситуации, безработица остается на рекордно низком уровне в 3,5%. Инфляция вернулась к уровням ниже 5%, кредитование активно растет, расширяется ассортимент товаров, импорт восстановился до докризисных уровней, россияне привыкают к товарам из Китая (например, автомобили вместо ушедших европейских марок), отмечает Васильев.
По мнению главного аналитика Совкомбанка, отрасли экономики, ориентированные на внутренний спрос (розница, финансы, строительство, IТ, промышленность, транспорт), будут в 2023 году расти быстрее, чем экспортно ориентированные.
В целом российская промышленность и импортозамещение получат импульс к развитию, замечает Васильев. В то же время замедление возможно в экспортно ориентированных отраслях экономики, на которых, помимо западных санкций, негативно может отразиться вероятное замедление мировой экономики, говорит аналитик.
«На Западе центробанки активно охлаждают спрос через высокие ставки, чтобы побороть рекордную за 40 лет инфляцию. В то же время китайская экономика в этом году пока растет медленнее ожиданий. Мы считаем весьма вероятным, что ужесточение монетарной политики ФРС и ЕЦБ столкнет западные и мировую экономики в рецессию. Это, вероятно, приведет к дальнейшему падению цен на сырье, включая нефть», — считает Михаил Васильев.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает, что в обрабатывающей промышленности (в частности в автопроме), в потреблении (розничной торговле), IT-секторе, транспорте и логистике в 2023 году может продолжиться рост, связанный с восстановлением, импортозамещением и развитием новых транспортных коридоров. В то же время в секторе услуг и строительстве скорее можно ожидать консолидацию после роста прошлого года, а в добыче полезных ископаемых, сельском хозяйстве возможна умеренно негативная динамика, полагает Ольга Беленькая.
На данный момент одним из наиболее устойчивых и перспективных секторов российской экономики в среднесрочной перспективе представляется финансовый, преимущество которого заключается в ориентации на внутренний рынок, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. Крупнейшие эмитенты, такие как Сбербанк, банк «Санкт-Петербург», помимо наращивания прибыли и адаптации к санкциям, продолжают платить дивиденды, а банк «Санкт-Петербург» до 15 ноября текущего года также проводит программу обратного выкупа акций, напоминает аналитик.
Кроме того, TCS Group показывает сильные финансовые результаты, что усиливает интерес к распискам даже в отсутствие дивидендов, Мосбиржа также активно адаптируется к новым условиям и намерена заплатить итоговые дивиденды за 2022 год, отмечает Елена Кожухова.
«В условиях ограниченного использования западных высокотехнологичных продуктов импульс к развитию получили компании сектора IT, такие как «Яндекс», VK, Positive Technologies. Интересными также выглядят эмитенты, получающие выгоду от развития экспорта в Азию, в частности «Совкомфлот» (дивидендная история) и НМТП», — считает Кожухова.
При вероятной слабости сырьевых цен Михаил Васильев обращает внимание на риски ослабления курса рубля. «В свои прогнозы на этот год мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне 80, к евро — 89, к юаню — 11,6. Мы ожидаем ослабления курса рубля к доллару к концу года до 83, к евро — до 92, к юаню — до 12», — рассказал аналитик.
С точки зрения инвестора, по его мнению, разумным было бы держать часть сбережений в валютных активах. Привлекательные доходности в долларах и евро обеспечивают корпоративные замещающие облигации («Газпром», ПИК, «Борец»), отмечает Васильев.
Ожидая, что ослабление рубля может привести к увеличению инфляции и повышению ключевой ставки, аналитик полагает, что разумно будет выбирать краткосрочные рублевые облигации, в том числе корпоративные, или бумаги с плавающей ставкой.
«Нам нравятся корпоративные облигации второго-третьего эшелона с дюрацией один-два года и доходностью 10–11% годовых (компании, ориентированные на внутренний спрос — финансы, лизинг, строительство)», — говорит Васильев.
Что касается диверсификации портфеля с помощью золота, то одним из вариантов вложений могут стать акции золотодобывающих компаний, которые платят дивиденды (например, акции «Полюса»). Дополнительную доходность рублевым вложениям в золото может дать ожидаемое ослабление рубля к доллару, отмечает аналитик.
Ольга Беленькая также выделяет корпоративные облигации, в частности «Селектел», так как есть спрос на услуги российских операторов IT-инфраструктуры из-за ухода иностранных конкурентов и вынужденной переориентации бизнеса на отечественные решения, «О’кей» — благодаря развитию сети дискаунтеров и «Европлан», поскольку это крупнейший игрок на рынке лизинга автотранспорта в РФ среди негосударственных компаний.
🔔 Дисклеймер
Камбэк Россия - Стратегия основана на подборе активов по новостному, фундаментальному и техническому анализу. "Камбэк" - рассчет на восстановление RU - рынка, после 2022 года. Торгуем в основном компании из 1 эшелона, 2 и 3 эшелон торгуем по мере необходимости. В процессе торговли возможно отыгрывание краткосрочных новостей. Возможно добавление краткосрочных и долгосрочных облигаций для соблюдения диверсификации.
Дивиденды каждый месяц - в портфель отбираются дивидендные российские акции, которые будут поступать на счет почти ежемесячно. Дивидендный календарь нам в помощь. Произвожу постоянное реинвестирование полученных дивидендов, а также ребалансировку портфеля в случае, если кто-то из компаний примет решение дивиденды не платить или появится благоприятная возможность в другой компании. Можете пополнять счет на просадках, так, вы получите большее количество бумаг по сниженной цене.
Окно в Гонконг - стратегия рассчитана на инвестирование в китайские компании с листингом на Гонконгской бирже в гонконгских долларах США. Подчеркиваю, валюта на стратегии — гонконгский доллар! Будем вкладываться в крупнейшие компании Китая и альтернативу акциям западных компаний. Отличительной особенностью этой стратегии является независимость от американского доллара, американских фондовых площадок и американских регулирующих органов.
✅ Сервис Tinkoff Premium — повышенный доход, комфорт и привилегии. Если оформить по моей ссылке, вы получите 2 месяца БЕСПЛАТНО Tinkoff Premium - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0