🚀Обзор компании Rocket Lab - #RKLB

🚀Как зарабатывает

Компания предоставляет услуги по запуску, комплектующие для космических аппаратов, спутников и других космических аппаратов, а также решения по управлению на орбите.

Клиентами компании являются правительственные и коммерческие организации. Среди правительственных можно отметить: Национальное управление по аэронавтике и исследованию космического пространства (NASA), Национальное разведывательное управление (NRO) и Агентство перспективных исследовательских проектов обороны (DARPA)

Спутники, запущенные Rocket Lab, позволяют выполнять операции в области национальной безопасности США, наблюдения Земли, предотвращения образования космического мусора, мониторинга погоды и климата, связи и научных исследований.

Прибыль компании на текущий момент разбита на 4 сегмента:

• Launch (Запуски) - 77% - Rocket Lab предоставляет клиентам возможность специализированной доставки на орбиту малых спутников, обеспечивая контроль над графиком запуска и создавая индивидуальные орбиты, которые не могут сравниться с орбитами больших ракет.
• Space Systems (Космические системы) - 10,2% - Предлагает услуги Satellites as a Service, от реализации и сопровождения спутниковых группировок на низкой орбите до высокоорбитальных бортов и межпланетных миссий. Девиз сегмента - "На всем, что отправляется в космос, должен быть логотип Rocket Lab".
• Bundled Launch + Photon (Совместные запуски + Photon) - 8,7% - Photon - это комплексное решение запуск + спутник. Небольшой космический корабль Photon от Rocket Lab основан на традиционной ракете-носителе Electron Kick Stage. За основу взяли разгонную ступень ракеты Electron и доработали ее, оснастив системами связи, ориентации и солнечными панелями для выработки энергии. Все, что нужно от заказчика, — это оборудование и приборы, которые он хотел бы запустить на орбиту. Rocket Lab интегрирует их в свою универсальную платформу. Полное обслуживание такого спутника, в том числе наземного оборудования, компания тоже берет на себя.
• Components (Компоненты и оборудование) - 4,1% - Критически важные компоненты для малых и больших спутниковых группировок

🚀Аргументы в пользу компании

-20 декабря Astra Space $ASTR и Rocket Lab $RKLB вошли в состав популярного космического фонда Procure Space ETF - $UFO, теперь Rocket Lab занимает 9-ю строчку фонда, с долей - 4,77% , Astra Space 13-ю, с долей - 3,25% Это позитивно для котировок в виду притока денежных средств в акции.

- На данный момент компания лидер в сегменте запуска малых спутников на орбиту.

- В сентябре компания объявила о расширении производства и подписала контракт на поставку рулевых ракетных двигателей для нераскрытых заказчиков, которые хотят запустить свои спутники на орбиту. Новый производственный комплекс - это расширение бизнеса Rocket Lab в области космических систем, который был усилен в 2020 году приобретением компании Sinclair Interplanetary, ведущего поставщика высококачественного, спутникового оборудования, включая рулевые двигатели и устройства астроинерциальной навигации. Sinclair Interplanetary впервые разработала высоконадежные реактивные рулевые двигатели для малых спутников. В настоящее время на орбите работает около 200 таких устройств.

- 6 октября компания рассказала, что она выбрана для запуска усовершенствованной композитной солнечной парусной системы НАСА, или ACS3, на ракете-носителе Electron. В демонстрации технологии ACS3 НАСА использует композитные материалы или комбинацию материалов с различными свойствами в своих новых, легких стрелах, которые развертываются с CubeSat для поддержки солнечного паруса. Подобно тому, как парусная лодка приводится в движение ветром в парусе, солнечные паруса используют давление солнечного света для движения, устраняя необходимость в обычном ракетном топливе.

- 2 декабря компания презентовала новую ракету-носитель под названием Neutron. Система Neutron включает в себя новый ракетный двигатель под названием Archimedes. Этот двигатель представляет собой "многоразовый двигатель с циклом жидкого кислорода/метанового газогенератора, способный развивать тягу в 1 меганьютонну и пропускную способность 320 секунд". ISP - это удельный импульс, который измеряет эффективность двигателя. ISP двигателя SpaceX Raptor составляет около 380 секунд, а тяга - 1,8 меганьютона.

- Neutron обладает новой посадочной архитектурой и многоразовыми обтекателями. Обтекатели закрывают полезную нагрузку ракеты и обычно падают в море после открытия и не используются повторно. Но Neutron возвращается на стартовую площадку с обтекателем. Все, что нужно сделать для подготовки к повторному запуску, - это загрузить новую полезную нагрузку и новую вторую ступень ракеты.

- Neutron включает в себя лучшие разработки прошлого и сочетает их с передовыми технологиями и материалами, чтобы создать ракету будущего", - сказал генеральный директор Питер Бек в пресс-релизе компании. Более 80% спутников, которые будут запущены в следующем десятилетии, будут представлять собой группировки, которые имеют уникальные потребности в развертывании и Neutron является первой ракетой, которая специально для этого предназначена.

- Полет Neutron ожидается в 2024 году. По прогнозам Rocket Lab, в 2024 году компания получит около 232 миллионов долларов от продаж пусковых услуг и еще 218 миллионов долларов от спутникового бизнеса.

- Компания Rocket Lab на сегодняшний день располагает второй по частоте использования системой запуска космических аппаратов под названием Electron. Это небольшая система запуска с грузоподъемностью около 300 килограммов. Neutron - это система среднего размера, способная выводить на низкую околоземную орбиту примерно 8 тонн.

- В сентябре 2021 Rocket Lab заключила многоступенчатое соглашение на развертывание всей спутниковой группировки IoT для компании Kinéis

- По прогнозам Bank of America рынок космических систем и космических приложений, вырастет до 1,4 триллиона долларов к 2030 году.

- США лидер в SpaceTech в 2021 году, на их долю приходится 56,4% мировых компаний SpaceTech. Великобритания занимает второе место (6,5%), за ней следуют Канада, Китай, Германия и Индия - 5,3%, 4,7%, 4,1% и 3,6%. соответственно.

- Капитализация мировой отрасли SpaceTech, демонстрирующая стабильный рост, в третьем квартале 2021 года оценивалась в $4,671T, а к 2030 году ожидается рост до $10T. По самым скромным оценкам, она составляет 5% мирового ВВП. Это окажет значительное влияние на ежегодный рост мирового рынка SpaceTech, в первую очередь из-за роста развития спутниковых технологий; сектора космических исследований и достижений в области ИТ, FinTech и других цифровых технологий. Ожидается, что интерес государственного сектора к отрасли SpaceTech будет расти. В мае 2020 года НАСА запустило полет с экипажем на Международную космическую станцию (МКС) на американской ракете коммерческой разработки. Этот запуск стал первым полетом США на МКС с экипажем с 2011 года. Rocket Lab тоже планирует в будущем запуск ракеты с человеком на борту.

- Двигатель ракеты Electron — первый в мире ракетный двигатель с электрическим турбонасосом, чьи компоненты напечатаны на 3D-принтере. Один двигатель печатается всего 24 часа. У компании уже есть два завода, где она производит около 90% всех необходимых компонентов и оборудования.

- у Rocket Lab запланированы миссии на Луну, Венеру и Марс в 2021, 2023 и 2024 годах соответственно. Но кажется, в этом году на Луну уже не успеваем. Миссия на Луну заключается в доставке микроспутника NASA на орбиту Луны. Это часть глобальной миссии «Артемида», главная цель которой — вернуть человека на Луну. Проект запланирован на 2024 год, в нем примут участие два астронавта: женщина и мужчина. Микроспутник, который доставит Rocket Lab с помощью ракеты Electron и платформы Photon, должен изучить вращающиеся по орбите Луны объекты, такие как астероиды, и помочь пилотируемому кораблю с астронавтами на борту безопасно подойти к Луне.

- 13 декабря, компания сообщила о приобретении SolAero Holdings — лидера на рынке космической солнечной энергии. Компания выпустила презентацию по этому поводу.

- Финансовое здоровье. На счетах компании кеша больше чем долгов.

- Свободный денежный поток по прогнозам будет набирать обороты, так же как и и прогнозная выручка

Компания прилагает усилия, чтобы сделать стоимость запуска дешевле, с 2019 года по 1 квартал 2021 года стоимость запуска упала почти в 1,5 раза.

- Rocket Lab получила наивысший из возможных рейтингов SpaceFund Reality. Это характеризирует компанию как хорошо финансируемую с проверенными технологиями, устоявшимся рыночным соответствием продукта и разносторонней командой.

- 11 августа 2021 Rocket Lab заключила соглашение с Varda Space Industries на поставку нескольких КА Photon для космических производственных миссий. Производимая в космосе продукция Varda предназначена для таких дорогостоящих рынков, как оптоволоконные кабели, фармацевтические препараты и полупроводники - все они имеют более высокую производительность при производстве в невесомости. Традиционно почти все исследования в области космического производства проводились на Международной космической станции. Эти исследования показали, что инновационные материалы и продукты могут быть созданы в условиях постоянной микрогравитации на низкой околоземной орбите - среде, которую невозможно воспроизвести на Земле. До сих пор производство на орбите было невозможно масштабировать из-за стоимости. Создание космической фабрики с помощью проверенного космического корабля Photon, который не требует обслуживания человеком на орбите, позволит компании Varda впервые сделать производство продукции в космосе в масштабе реальности. Первый аппарат Varda Photon планируется запустить в 1 квартале 2023 года, второй - в конце года, а третий - в 2024 году.

- Приобретение ASI. ASI - лидер отрасли с более чем 20-летним опытом работы в области программного обеспечения для полетов и управления навигацией (GNC) для космических аппаратов. Это совпадает с долгосрочными целями компании - стать комплексной компанией. Ожидается, что приобретение за 45 миллионов долларов наличными начнет приносить результаты уже в текущем квартале, поскольку RKLB уже приступила к интеграции своего следующего программного обеспечения для полетов в систему Photon Space Systems Solutions для полетов на НОО и межпланетных космических аппаратов, и компания запланировала 2 специальных запуска с помощью системы ASI в 4 квартале 2021 года.

- Приобретение PSC - это поставщик механических систем отделения и спутниковых диспенсеров со 100-процентным показателем успешного выполнения более 100 миссий, запущенных американскими провайдерами, включая Rocket Lab, SpaceX, United Launch Alliance, Northrop Grumman, НАСА и Международной космической станции, а также международными ракетами-носителями Arianespace, Индийской организации космических исследований (ISRO), Японского агентства аэрокосмических исследований (JAXA) и др. Генеральный директор и основатель Rocket Lab Питер Бек говорит:

"Более легкий и быстрый доступ в космос зависит от наличия проверенного и доступного оборудования. Привлекая компанию PSC, Rocket Lab действительно упрощает путь на орбиту, являясь универсальным магазином для удовлетворения всех потребностей клиента - от запуска, создания и эксплуатации космических аппаратов с помощью Photon, производства критически важных компонентов для спутников, программного обеспечения для полетов, а теперь и систем разделения. Мы рады приветствовать PSC в нашей команде и еще больше укрепить наши позиции в качестве ведущей комплексной космической компании".

- Заключила контракт с компанией Astroscale Japan Inc на запуск демонстрационного спутника для очистки орбиты от мусора.

- Подписаны соглашения об оказании пусковых услуг по развертыванию спутников для компаний Alba Orbital и Aurora Propulsion Technologies.

- Пройдена основная экспертиза проекта и получено разрешение НАСА на запуск спутника ESCAPADE, сдвоенного аппарата Photon для полета на Марс под руководством Лаборатории космических наук Калифорнийского университета в Беркли.

- Достигнут старт программы демонстрации орбитального топливного хранилища на платформе Photon. Миссия LOXSAT-1 в партнерстве с компанией Eta Space продемонстрирует систему управления криогенной кислородной жидкостью на орбите, спонсируемую программой НАСА Tipping Point Program.

- Компания заявляет, что с помощью ракет Electron и Neutron она может вывести на орбиту 98% всех спутников, запуск которых, по прогнозам Euroconsult и NSR, должен состояться до 2029 года. Другими словами, Rocket Lab может удовлетворить практически весь мировой спрос на запуск спутников в этом десятилетии. Это беспрецедентный охват рынка, который аналитики Allied Market Research только сейчас оценивают в $10 млрд.

- Компания Rocket Lab USA подтвердила, что во время следующей миссии по возвращению ракеты попытается поймать возвращаемый ракетный двигатель в воздухе с помощью вертолета. Вертолет для захвата будет включать вспомогательные топливные баки для увеличения продолжительности полета во время попытки захвата.

- Rocket Lab выводит на орбиту 109-й спутник, 9 декабря успешно вывела на орбиту два спутника для геопространственной разведки в реальном времени компании BlackSky

- 18 ноября Rocket Lab подписывает эксклюзивное лицензионное соглашение на производство космической радиотехники с лабораторией прикладной физики Университета Джона Хопкинса на коммерциализацию телеметрии и радиоуправления для малых космических аппаратов в ближнем и дальнем космосе.

7 декабря Rocket Lab объявила о подписании соглашения с японской компанией Synspective, занимающейся съемкой Земли, на выполнение трех специальных запусков Electron. Первые две миссии планируется запустить со Стартового комплекса Rocket Lab 1 в 2022 году, а третью - в 2023 году. В каждой миссии будет задействован один спутник StriX, растущая группировка радаров Synspective с синтезированной апертурой (SAR), разработанная для получения изображений, позволяющих обнаруживать изменения земной поверхности на миллиметровом уровне из космоса, независимо от погодных условий на Земле и в любое время дня и ночи.

🚀Минусы и риски

- Космос - это сложно.

- Конкуренция. несмотря на то, что Rocket Lab на сегодняшний день располагает второй по частоте использования системой запуска космических аппаратов Electron, SpaceX со своей системой Falcon является наиболее часто летающей пусковой системой. У компании есть в планах запуск людей в космос и тут снова конкурент в лице SpaceX, которая уже совершила первый полет к МКС с астронавтами на борту.

- У Astra Space #ASTR запуски стоят дешевле и сильно дешевле. У RocketLab запуск стоит 6-7 млн. долларов, а у Астры 2 млн. Заказчики могут выбрать более дешевые варианты доставки малых спутников в космос.

- Хотя компания и начала генерировать положительную выручку, но остается пока убыточной, со слабым, но растущим свободным денежным потоком и выпуском дополнительных акций. Но компания рассчитывает выйти в плюс по скорректированной EBITDA уже через два года, а через три — начать генерировать положительный денежный поток.

- Проблемы с возвращением отработанных ступеней. Главная проблема это свести в одну точку вертолет и "болванку" спускаемую на парашюте. Нужно достаточно быстро и верно рассчитать курс падения и проложить курс до цели, чтоб перехватить. Проблема в том, что у компании пока не было такого опыта, безусловно они научаться или придумают другой способ, но пока это риски, в том числе и смертельные, если что-то пойдет не так погодные условия, ошибка пилота вертолета, снос парашюта, запутались стропы, оторвалась уже перехваченная "болванка" от вертолета при транспортировке и т.д.

- Хуан Монтеверде, основатель и управляющий партнер фирмы по групповым искам Monteverde & Associates PC, проводит расследование в отношении компании Rocket Lab в связи с ее слиянием с SolAero Holdings, Inc. Расследование сосредоточено на том, нарушили ли RKLB и ее Совет директоров законы о ценных бумагах и/или свои фидуциарные обязанности перед Компанией, 1) не проведя справедливый процесс, и 2) правильно ли оценена сделка.

🚀Фундаментальные показатели

🚀Технический анализ

Зона поддержки от 11,75 до 11,89

Зона сопротивления от 12,19 до 12,53

Сопротивление 16,13

🚀Прогнозы аналитиков

Zacks Rank: 3-Hold

- Аналитик Ronald Epstein из BofA: "Мы положительно оцениваем генерирование доходов компании, развитие пусковых возможностей по сравнению с конкурентами и растущий бизнес по производству спутниковых компонентов, который, по нашим прогнозам, будет приносить более 50% доходов к 2035 году. Добавление расположенного в США пускового комплекса и продолжение разработки Neutron ставят RKLB в выгодное положение, чтобы извлечь выгоду из всплеска рынка малых спутников, который, вероятно, сохранится до конца десятилетия". По прогнозам BofA, Rocket Lab (RKLB) может занять от 15% до 20% ожидаемого рынка запусков малых и средних спутников к 2030 году. Ценовой ориентир BofA в $20 основан на долгосрочном DCF базового, бычьего и медвежьего сценариев для различных сценариев получения доходов и денежных средств в период до 2035 года.

- Deutsche Bank оценивает "Покупать" акции Rocket Lab и имеет целевую цену за акции в $ 18.

Wall St. Ratings - Very Bullish - Average Price Target - 21.2$

🚀Отчетность

Отчет за 3 квартала - презентация

Выручка за 3 квартал $5,3M - оказалась выше на $0,48M.

Бэклог увеличился с $141 млн на 30 июня 2021 года до $183 млн на 30 сентября 2021 года, и в настоящее время составляет $237 млн на 15 ноября 2021 года.

Прогноз на 4 квартал 21 года: Выручка ожидается в диапазоне от $23 млн до $25 млн; чистый убыток по GAAP - от $24 млн до $26 млн; скорректированный убыток по EBITDA - от $9 млн до $11 млн.

🚀Инсайдерские сделки

Инсайдерских сделок не найдено.

🚀Что в итоге

Основная сфера деятельности компании - это запускающие малые спутники, которые представляют собой менее загруженный сегмент космической отрасли, в котором есть пространство для роста. Я делаю ставку в этом случае на Rocket Lab и Astra Space. У Astra, конечно, потрясающий звездный состав менеджмента.

В чем преимущество малогабаритных спутников и зачем они могут быть нужны? - это целый ряд новых применений в земледелии, рыболовстве, слежения за наводнениями, лесными пожарами, газопроводами, дорожной обстановкой и т.д.

"Каждый день мы фотографируем каждую ферму, каждый лес. Мы можем отследить и остановить вырубку лесов на корню, а также помочь правительствам реагировать на наводнения. Мы можем сказать, как поживает урожай в квадрате размером 3 на 3 метра в режиме реального времени. Мы можем увидеть участок, которому требуется больше воды или удобрений. С такой точностью можно повысить урожайность на 20-40%".

Rocket Lab добилась уже на данный момент больших успехов, она уже лидер в своем сегменте, а впереди еще столько планов и задач, а самое главное что инвесторы в нее верят и дают деньги на развитие. Компания оценивает потенциальный объем заказов на ближайшие годы примерно в $2,2 млрд. Этот объем, как считают в компании, может обеспечить текущая клиентская база, которая насчитывает более 20 организаций, как коммерческих, так и государственных. Получается, что клиенты настроены на долгосрочное сотрудничество, ведь такой объем заказов покрывает прогнозы выручки вплоть до середины 2026 года. Даже без привлечения новых клиентов у компании есть шанс поддержать рост.

Мы находимся в том моменте времени, когда происходит вторая (на мой взгляд) космическая революция, когда практически любой частный инвестор может купить частичку космической компании. Космическая отрасль вновь становится двигателем мировой экономики, космический сегмент становится массовым, популярным, раньше "космос" был "государственным" "секретным". Сейчас же частные компании привлекают миллиарды долларов в том числе от частных инвесторов, не смотря на пандемии и кризисы. Морган Стэнли в своей презентации привел 10 пунктов почему космическая экономика на пороге взлета.

"Стоимость запуска оставалась неизменной в течение 40 лет до появления SpaceX", - говорит он. "Причина [того, что мы здесь] - это телефон, который у вас в кармане, и компьютер на вашем столе. Закон Мура [идея о том, что количество транзисторов на микрочипе удваивается каждые два года, снижая стоимость и увеличивая вычислительную мощность] позволил нам впихнуть больше возможностей [в наши спутники] на килограмм". - Planet’s Marshall

Когда я писал этот обзор, то вспомнил лекции с 4-5 курса академии про астроинерциальные системы навигации, про устройства ракет-носителей российского и западного производства. Нотки ностальгии сделали еще интереснее работу над обзором этой компании.

Вложения в Rocket Lab и Astra Space нужно рассматривать как венчурную инвестицию, как стартап. Нужно быть готовым к переносам дат запуска, к возможным неудачным запускам, но это космос!

Rocket Lab и Astra Space это две компании, которые сейчас доступны для нас и имеют хорошие шансы стать не то что единорогами, а Амазоном и Гуглом в космическом секторе.

Это мое убеждение. Но для этого придется набраться терпения и подождать несколько лет.

Не забывайте заглядывать в раздел "Ссылки" там есть интересности.

🚀Ссылки

🛰 ❗ Обзор от Тинькофф, тут же и про Astra Space, считаю обязательным к прочтению. ❗

Rocket Lab презентует передовую архитектуру ракеты-носителя Neutron

Rocket Lab Unveiled an Impressive New Rocket

Рейтинг SpaceFund Reality

SpaceTech Industry Landscape Overview

Журнал космических запусков

Investor Presentation

Rocket Lab: The New Frontier

Космический туризм - лишь крошечный кусочек рискованного нового класса активов

🔔 Дисклеймер

✅ Телеграмм-канал

✅ Открыть брокерский счет и получить акции в подарок

✅ Донаты

Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению автора, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения. Невзирая на осмотрительность, с которой автор отнесся к составлению этой страницы, автор не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия. Автор не несет никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом автор вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Автор предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.