Инвестидея Masimo - #MASI
Masimo Corporation проектирует, разрабатывает и предоставляет лицензии на медицинскую обработку сигналов и сенсорную технику для неинвазивного мониторинга физиологических параметров. Продукция компании предназначена для повышения эффективности пульсоксиметрии.
Компания также предлагает платформу Masimo rainbow SET, включающую продукты для пульсоксиметрии rainbow SET, которые неинвазивно контролируют виды гемоглобина, включая насыщение кислородом, частоту пульса, индекс перфузии, индекс вариабельности плевры и частоту дыхания по плевре; неинвазивно контролируют концентрацию гемоглобина, карбоксигемоглобина и метгемоглобина; контролируют артериальное насыщение кислородом и частоту акустического дыхания; рассчитывают содержание кислорода и индекс кислородного резерва.
Компания предлагает технологию мониторинга функций мозга SedLine для измерения электрической активности мозга путем обнаружения сигналов ЭЭГ; продукты для капнографии и газового мониторинга, включающие внешние подключаемые и измеряемые капнографические и газовые анализаторы, интегрированные модули, портативные капнографы и капнометры, а также линии отбора проб для капнографии; региональную оксиметрию O3 для измерения насыщения тканей кислородом; и решения для гемодинамического мониторинга.
Компания предлагает решения по борьбе с коронавирусом-2019 и телемедицине, устройства для подключения, а также решения для назальной вентиляции с высоким потоком и нейромодуляции.
Компания поставляет свою продукцию через прямые продажи, дистрибьюторов и партнеров-производителей оригинального оборудования больницам, службам скорой медицинской помощи и поставщикам услуг по уходу на дому, врачебным кабинетам, учреждениям долгосрочного ухода, ветеринарам и рядовым покупателям, а также немедицинскую/потребительскую продукцию через сайт электронной коммерции masimopersonalhealth.com. Компания была основана в 1989 году, ее штаб-квартира находится в Ирвине, штат Калифорния.
Как зарабатывает
У компании 2 сегмента доходов: Product Revenues, Royalty & Other revenues
Product Revenues - в сегменте доходов от продаж продукции, флагман компании - Signal Extraction Tecgnology (SET) Pulse Oximetry - используется для мониторинга уровня насыщения крови кислородом и защиты от гипоксемии и гипероксемии. Устройство также измеряет частоту пульса. Помимо мониторинга крови, компания также занимается неинвазивным мониторингом компонентов крови, мозга и дыхания. Прибор Rainbow Pulse CO-Oximetry компании измеряет такие составляющие крови, как общий гемоглобин (SpHb), содержание кислорода (SpOC), карбоксигемоглобин (SpCO), метгемоглобин (SpMet), а также измеряет насыщение кислородом (SpO2), частоту пульса (PR), индекс перфузии (PI) и индекс вариабельности плеток (PVI).
Rainbow Acoustic Monitoring измеряет частоту дыхания (RRa) неинвазивно и на постоянной основе. SedLine контролирует работу мозга пациентов, находящихся под анестезией или седацией. Компания также предоставляет решения для производителей оригинального оборудования (OEM) по капнографии и мультигазовому мониторингу.
Компания поставляет печатные платы для OEM-производителей Carefusion, Mindray, Philips и других. OEM-производители обычно используют эти печатные платы в своих собственных мультипараметрических продуктах.
Краткий обзор результатов 2020
Годовая выручка Masimo составила 1,14 миллиарда долларов, увеличившись на 22%.
Выручка от реализации продукции составила 1,14 млрд долларов (рост на 22,1% по сравнению с 2019 годом), в то время как доходы от роялти и прочих доходов не учитывались.
В первом квартале сегмент "Роялти и прочее" компании Masimo не принес никакого дохода.
Аргументы в пользу компании
— Одобрения от FDA и ожидаемые одобрения.
В августе 2020 года компания объявила, что PVi получил одобрение FDA в качестве непрерывного, неинвазивного, динамического показателя реактивности жидкости в отдельных группах взрослых пациентов с механической вентиляцией. PVi или индекс вариабельности плеток - это показатель динамических изменений индекса перфузии, происходящих во время дыхательного цикла. Ожидается, что это разрешение регулятора увеличит портфолио компании по технологии извлечения сигнала (SET) для пульсоксиметрии.
В сентябре компания получила разрешение FDA на пульсоксиметр Rad-G - прочное портативное устройство, предлагающее клинически проверенную технологию извлечения сигнала (SET) для пульсоксиметрии, частоту дыхания по плете (RRp) и другие важные параметры для выборочной проверки и непрерывного мониторинга. Это поможет врачам быстро оценивать состояние пациентов и принимать обоснованные решения по уходу, когда требуется пульсоксиметрия или проверка жизненно важных показателей в компактном, портативном форм-факторе. Это разрешение регулирующих органов расширит линейку решений для пульсоксиметров SET компании Masimo.
В марте 2021 года Masimo объявила о том, что Rad-G с температурой получил маркировку CE. Портативное устройство предлагает клинически проверенную технологию извлечения сигнала (SET) для пульсоксиметрии, частоты дыхания по плете (RRp) и других ключевых параметров, а также бесконтактную инфракрасную термометрию клинического класса. В то время как Rad-G уже одобрен FDA и доступен в США, Rad-G с температурой еще не получил одобрения и в настоящее время не доступен в стране.
В апреле Radius PCG, портативный капнограф реального времени с беспроводной связью Bluetooth, получил разрешение FDA 510(k). Radius PCG подключается к платформе Root Patient Monitoring and Connectivity Platform, обеспечивая бесшовную, бесконтактную капнографию для пациентов всех возрастов.
Кроме того, компания готовится к запуску SafetyNet для опиоидов для использования в некоторых странах Европы, в то время как одобрение FDA в США все еще ожидается.
— Флагманский пульсоксиметр Rad-97 компании Masimo со встроенной капнографией NomoLine получил знак CE. Это сделает прибор доступным в США и за их пределами.
— Masimo предлагает как мобильные, так и автономные устройства, позволяющие контролировать состояние пациента от машины скорой помощи до приемного покоя, до общего отделения и вплоть до выписки. Платформа Root для мониторинга пациентов и подключения объединяет технологии Rainbow и SET. В области неинвазивного мониторинга пациентов заслуживают упоминания системы Patient SafetyNet, акустический мониторинг Rainbow, мониторинг функций мозга SedLine, капнография и газовый мониторинг.
— В феврале 2021 года компания объявила о полном коммерческом выпуске Masimo SafetyNet-OPEN. Это веб-приложение и мобильное приложение, которое позволяет предприятиям, школам и другим организациям проводить скрининг, отслеживать и управлять деятельностью сотрудников в процессе борьбы с COVID-19 и другими инфекционными заболеваниями, такими как сезонный грипп.
— Телемедицина. Помимо решения проблем отделений реанимации и интенсивной терапии, компания Masimo успешно выпустила новые продукты, ориентированные на общие нужды больниц и потребительский рынок. В прошлом году компания представила Masimo SafetyNet-Open, который был разработан, чтобы помочь предприятиям, правительствам и школам лучше управлять здоровьем и безопасностью сотрудников и учащихся во время кризиса COVID-19. В декабре 2020 года компания объявила о том, что она оказывает поддержку Renown Health, помогая врачам бороться с всплеском заболеваемости COVID-19. Система Masimo SafetyNet используется для оказания помощи пациентам, инфицированным COVID, для восстановления здоровья в домашних условиях. Решение для телемедицины может помочь врачам определить возможное ухудшение жизненных показателей пациентов, находящихся на дому, и принять превентивные меры до того, как ситуация ухудшится. Таким образом, компания Masimo увеличила портфель решений для неинвазивного мониторинга состояния пациента.
— В марте 2021 года компания объявила о благоприятных результатах ретроспективного исследования портативного капнографа Masimo EMMA. Исследование поддерживает использование EMMA для оценки состояния дыхательных путей у детей с трахеостомией. Портфель продуктов Masimo для капнографии и газового мониторинга, вероятно, получит значительный импульс в глобальном масштабе.
— Флагманская технология Signal Extraction Technology (SET) пульсоксиметрии или пульсоксиметр SET компании Masimo успешно устраняет ограничения обычных пульсоксиметров. Благодаря быстрому развитию продукции Rainbow технология SET компании Masimo набирает обороты. Клинически доказано, что устройство надежно выявляет критические врожденные пороки сердца (CCHD) у новорожденных. Преимущества технологии измерения движения и низкой перфузии Masimo дополняются высокодифференцированными технологиями, встроенными в ее продукты rainbow, такие как SpHb, PVi и ORi.
— В декабре 2020 года компания представила результаты абстрактного исследования, в котором изучалась эффективность неинвазивного и непрерывного мониторинга гемоглобина SpHb компании Masimo в рамках управления трансфузией педиатрических пациентов, проходящих через серьезную операцию. Эти данные должны стать серьезным прорывом для портфолио пульсоксиметрии компании Masimo на основе технологии извлечения сигнала (SET). В течение 2020 года компания наблюдала высокие продажи многоразовых наборных датчиков пульсоксиметрии, пальчиковых пульсоксиметров MightySat и носимых устройств.
— В марте 2021 года компания опубликовала результаты нового неонатального исследования, которое продемонстрировало уникальную способность пульсоксиметрии Masimo SET повысить безопасность матери и новорожденного во время родов и в критические первые минуты жизни.
— В первом квартале 2021 года мировые продажи технологических плат и приборов выросли на 36% благодаря высокому спросу на пульсоксиметры Masimo SET и сопутствующее оборудование.
— в 2020 году компания представила свое новейшее решение для автоматизации и подключения, UniView: 60, которое использует платформу автоматизации больниц Masimo для сбора и отображения необходимой информации о пациенте на цифровом дисплее непосредственно перед палатой каждого пациента, что позволяет врачам ознакомиться с наиболее важными деталями каждого случая за минуту до посещения пациента.
— В октябре 2020 года компания представила постоянный термометр Radius Tº - носимый беспроводной датчик, который предлагает клиентам без особых хлопот непрерывное измерение температуры тела.
— В четвертом квартале 2020 года компания также расширила свой ассортимент продукции, выпустив такие органические продукты, как непрерывный носимый монитор укачивания и обнаружения падений Centroid.
— В феврале 2021 года компания объявила о запуске в США TNI softFlow, новаторской терапии по уходу за легкими, которая обеспечивает назальный высокопоточный подогретый и увлажненный дыхательный газ для пациентов со спонтанным дыханием. Технология, доступная на аппарате SoftFlow 50, обеспечивает взрослым пациентам высокопоточную респираторную поддержку через мягкую носовую канюлю путем подачи постоянного высокого потока теплого увлажненного воздуха или смеси воздуха и кислорода.
— В январе 2021 года компания Masimo представила на мировом рынке iSirona, компактный, универсальный концентратор для подключения медицинского оборудования. Концентратор iSirona разработан для обеспечения максимальной совместимости в рамках непрерывного медицинского обслуживания с возможностью подключения до шести медицинских устройств и автоматической маршрутизации данных на платформу автоматизации больниц.
— В первом квартале 2021, в рамках своего основного бизнеса по обработке параметров, компания наблюдала устойчивый рост в линейках продуктов Rainbow, NomoLine, SedLine и O3 благодаря росту числа плановых операций. Руководство компании также объявило о выпуске усовершенствованной версии мультимодального пульсоксиметра Rad-G - компактного портативного устройства, адаптированного для использования в полевых условиях, которое теперь включает функцию бесконтактного термометра.
— Коллаборации. В прошлом году в марте и апреле компания Masimo стала инициатором успешного сотрудничества. Сделка с Imprivata помогла больницам получить более мощное решение для мониторинга пациентов и автоматизации больниц, созданное для повышения эффективности клинических рабочих процессов. В частности, региональная сеть университетской сети здравоохранения больницы Святого Луки в Пенсильвании расширила использование ряда технологий Masimo, разработанных для автоматизации больниц. после того, как были получены впечатляющие результаты на одном из пилотных проектов. В том же месяце компания объявила о своем сотрудничестве с компанией Samsung Electronics America, чтобы сделать приложение Masimo SafetyNet Patient App доступным на некоторых смартфонах Samsung.
— В мае 2020 года компания Masimo расширила лицензионное соглашение с компанией Royal Philips, в соответствии с которым последняя включит дополнительные технологии измерения Masimo в некоторые многопараметрические мониторы IntelliVue серии MX, чтобы помочь врачам оценить церебральную оксиметрию и состояние вентиляции.
— В феврале 2021 года компания объявила об успешном завершении сделки по приобретению компании Lidco за $40,1 млн. Ожидается, что благодаря этому приобретению Masimo расширит свой набор передовых измерений, поскольку она добавила в свой портфель датчики измерения сердечного ритма и гемодинамические мониторы Lidco.
— Компании NanHealth Connected Care и TNI Medical полностью интегрированы, и эта интеграция уже привела к появлению продуктов нового поколения в обеих компаниях.
— Очень стабильный рост финансовых показателей, который не остановила даже пандемия. Выручка растет по +15-20% год к году сейчас. Прибыль - по +10-20%.
- Высокая маржинальность бизнеса - маржа чистой прибыли около 20% (по данным от Тинькофф).
— Растущая чистая прибыль и свободный денежный поток
- Нет долговой нагрузки. Хорошее финансовое здоровье. Компания завершила первый квартал 2021 года с денежными средствами и их эквивалентами в размере 552 млн долларов, что меньше, чем 641 млн долларов в предыдущем квартале. В отчетном квартале у компании не было ни долгосрочной, ни текущей задолженности. Это хорошая новость с точки зрения уровня платежеспособности компании
- Массовое старение населения в США будет означать высокий спрос на услуги компании в следующие 10 лет.
- Консенсус ожидает рост выручки по 7-8% в год, а прибыли по 15% (после 2021) в течение трех лет.
Минусы и риски
— Поставки неинвазивных технологических плат и приборов (за исключением портативных и пальчиковых пульсоксиметров) упали на 8,3% до 66 000 в этом квартале.
— Есть небольшое снижение Gross Margin и Operating margin, но это за первый квартал. По FY2021 ожидается рост.
— В 2021 прибыль упадет на 7% по оценкам аналитиков.
— В 1кв21 рост выручки замедлился до 11%, рост прибыли тоже упал, на 16%.
— Валютные колебания на международных рынках
— Конкуренция. Masimo сталкивается с сильной конкуренцией со стороны более крупных игроков, таких как Covidien, в области пульсоксиметрии. Более того, компания также сталкивается со значительной конкуренцией со стороны OEM-дистрибьюторов, а также крупных компаний, производящих медицинское оборудование.
— Зависимость от третьей стороны. Masimo полагается на сторонних поставщиков, таких как OEM-производители, в части своего бизнеса. В результате, на производительность компании может повлиять потеря ее OEM-партнеров.
Прогнозы аналитиков
Сводный прогноз Reuters: 4 (Buy) Прогнозная цена Reuters: 295.67 USD
Технические анализ
Зона поддержки от 212,95 до 217,91
Зона сопротивления от 229,02 до 233,79
Зона сопротивления от 246,29 до 247,07
Фундаментальные показатели
Отчетность
Revenue of $299.04M (10.91% Y/Y) beats by $2.83M
Отчет и презентация тут - https://seekingalpha.com/article/4421417-masimo-corporation-2021-q1-results-earnings-call-presentation
Компания последние года из квартала в квартал отчитывается лучше прогнозов.
Инсайдерские сделки
Инсайдер с конца апреля долями покупает бумагу.
Хедж-фонды
Хэдж-фонды закупали бумагу в 1 квартале 2021 года больше обычного. Из именитых Ray Dalio - Bridgewater Associates
Ссылки
https://finance.yahoo.com/news/masimo-masi-spacelabs-team-enhance-133501340.html
Что в итоге
Купил по 219 немного себе в портфель.
Мне понравилось чем и как занимается компания, ее финансовое состояние, а также шанс того, что люди вместе с отступление короновариса будут записываться на плановые операции, а без оборудования компании (или ее конкурентов) современные операции не делаются.
И по ТА смотрится как будто есть поддержка, плюс инсайдер купил на примерно текущих уровнях, как правило инсайдеры когда покупают на открытом рынке верят в рост своих акций.
На самом деле я сам жду плановую операцию по исправлению перегородки носа, но перед операцией мне делали обследование аппаратурой Masimo. Меня на ночь обвешивали датчиками, меряли кислород в крови, меряли как я дышу через нос, меряли пульс и т.д. там много параметров. За все отдал не много ни мало 4800 рублей.