IPO Мосгорломбард

Мосгорломбард, одна из старейших ломбардных сетей в России, в следующем году компания будет отмечать свои 100 лет, согласитесь, возраст солидный.

До 2014 года ломбардная сеть принадлежала московскому правительству, затем ее выкупил Банк Москвы. В 2016-м банк был присоединен к ВТБ $VTBR, и «Мосгорломбард» перешел в разряд непрофильных активов группы ВТБ.

В 2018 году происходит смена собственников — текущие акционеры выкупают 100% акций у группы ВТБ.

С 2019 года новая команда провела структурную реорганизацию, в результате которой была сформирована диверсифицированная Группа «Мосгорломбард». Новые акционеры провели реинжиниринг бизнес-процессов, сосредоточив внимание на автоматизации и повышении эффективности. Это стало первым этапом стратегии развития, который принес значительный рост: чистая прибыль за период 2020-2023 годов увеличилась в 8 раз, выручка и кредитный портфель – в 6 раз.

Мосгорломбард сегодня представляет собой универсальную группу вторичного рынка, включая залоговые займы, ресейл ювелирных украшений, меха, техники, а также переработку драгоценных металлов. Генеральный директор утверждает, что ломбардный бизнес далек от устаревания и продолжает развиваться, становясь технологичным, оцифрованным и клиентоориентированным предприятием.

С 2019 года компания активно внедряет и развивает автоматизированные клиентские и операционные процессы, а доля онлайн-клиентов увеличивается - с 4% в 2019 году до 47% на 9 месяцев 2023 года. Помимо физической розничной сети, Группа “Мосгорломбард” присутствует на крупных онлайн-ресейл-платформах и маркетплейсах, что расширяет ее географию присутствия за пределами Московского региона.

Уникальное конкурентное преимущество компании заключается в экспертизе подтверждения подлинности материалов и качества товаров.

Особый акцент делается на дополнительном направлении в виде компании "Лот-Золото НДС", занимающейся скупкой, переработкой и продажей драгметаллов, что укрепляет ее позицию на рынке. Этот шаг в сторону вторичного оборота драгметаллов дополняет ломбардный бизнес компании.

Основные тезисы

1. IPO
• Компания планирует провести IPO на Московской бирже $MOEX.
• Ценовой диапазон размещения акций установлен от 3,1 до 3,5 рубля за акцию.
• Ожидаемая капитализация компании составит от 3,5 до 4 миллиардов рублей до привлечения средств от IPO.
2. Объем размещения:
• Планируется разместить до 322,6 миллионов акций.
• После IPO ожидается, что доля свободно обращающихся акций (free-float) составит до 36%.
3. Локап-период:
• Аффилированные лица и акционеры компании, владеющие на данный момент 84% капитала компании, будут обязаны соблюдать локап-период в течение 180 дней после IPO, в течение которого они не смогут продавать свои акции.
4. Дополнительная покупка для инвесторов:
• Инвесторы, участвующие в IPO, получат право дополнительной покупки до 20% от количества приобретенных акций через полгода по цене IPO.
5. Сроки:
• Сбор заявок на участие в IPO продлится до 13 декабря.
• Предполагаемое начало торгов акциями на Мосбирже под тикером MGKL – 14 декабря.
6. Стратегические цели IPO:
• Привлечение средств для реализации стратегии развития, включая цифровизацию, экспансию в Московском регионе, развитие ресейла и масштабирование оптового направления трейдинга драгоценных металлов: доля в ломбардном секторе в Московском регионе - 40% к 2027 году, доля в ретейле - до 3-5%.
• Планы компании включают цифровую трансформацию, расширение розничной сети, увеличение доли рынка в регионе, развитие ресейла и расширение оптового трейдинга драгоценными металлами.

Стратегия компании

Мосгорломбард, исторически являющийся крупнейшей ломбардной сетью в Московском регионе, планирует расширение свое офлайн-присутствие, увеличивая количество точек со 109 до 150 до 2025 года.

Компания сосредотачивается на укреплении своего присутствия на рынке ресейла, где текущий потенциал оценивается в 1 трлн рублей с возможным ростом до 3 трлн рублей к 2027 году.

В рамках стратегии по ресейлу, Мосгорломбард расширяет перечень товарных категорий и совершенствует механику взаимодействия с клиентами. Новый подход позволяет быстро продавать товары через отделения компании, а также дает клиентам возможность самих устанавливать цены на свои изделия.

Компания будет заниматься реализацией товаров, удерживая комиссию. Планы включают в себя занятие 3–5% рынка ресейла к 2027 году.

Развитие ресейл-направления будет охватывать как онлайн-, так и офлайн-форматы. На данный момент компания уже запустила ряд пилотных точек в крупных торговых центрах под брендом "Ресейл Маркет", а в будущем планирует расширять географию и использовать логистические и технологические решения крупных ресейл-платформ.

Дополнительное внимание уделяется развитию вторичного трейдинга, где Мосгорломбард видит свою роль как переработчика драгоценных металлов. Рыночная емкость этого сегмента в России оценивается в 30–60 тонн ежегодно. Спрос на золото, при этом, только увеличивается.

Финансовые показатели

Согласно финансовой отчетности Мосгорломбарда по МСФО за 9 месяцев 2023 года:
- Выручка выросла на 4,1% и составила 1 158 млн рублей в сравнении с 1 112 млн рублей по итогам 9 месяцев 2022 года. Динамика показателя была обусловлена увеличением количества клиентов в отчетном периоде, а также благодаря росту количества продленных займов.
- Чистая прибыль по итогам 9 месяцев 2023 года продемонстрировала существенный рост и составила 55,8 млн рублей против убытка в размере 17,9 млн рублей в аналогичном периоде прошлого года. В период с 2020 по 2022 год Группа активно расширяла розничную сеть, а в 2023 году «Мосгорломбард» сфокусировался на повышении эффективности работы своих подразделений, что обусловило положительную динамику чистой прибыли.
- Показатель EBIТDA по итогам 9 месяцев 2023 года составил 406 млн рублей, что на 60% больше показателя сопоставимого периода.
- За 9 месяцев 2023 года активы Группы выросли на 22,9% и составили 2 712 млн рублей.
- Объем обязательств Группы оценивается в 1,9 млрд рублей, в основном за счет облигаций в размере 1,2 млрд рублей. Планы по погашению облигаций предусматривают завершение этого процесса к концу 2027 года. Компания рассматривает возможности для достижения этой цели, включая укрепление позиций на рынке ресейла, накопление капитала или рефинансирование.

Регуляторная политика

Регулирование ломбардной деятельности в России осуществляется Центральным банком и в большей степени относится к сектору микрофинансовых организаций (МФО). Ломбарды подразумеваются как часть микрофинансового сектора, хотя бизнес-модель ломбардов существенно отличается от предоставления микрозаймов - все займы в ломбардах обеспечены залогом, потому важна оценка стоимости залога, а не платежеспособности заемщика, плюс нет необходимости в контроле исполнения обязательств, так как ломбард получает доход при любом сценарии выхода из займа.

В своей деятельности ломбарды предоставляют займы для широкого круга населения, независимо от дохода, статуса и кредитной истории. Это отражает их социальную миссию - это единственный финансовый институт, доступный для всех. Важно отметить, что ломбардные займы не оказывают влияния на кредитную историю заемщика и не влияют на закредитованность населения. Клиенты ломбардов всегда осведомлены о сценариях выхода из займа, что поддерживает стабильный спрос на услуги залоговых ломбардных займов.
Отмечается, что приравнивание ломбардов к микрофинансовым организациям создает определенные сложности для бизнеса. Например, при оценке кредитного рейтинга ломбарда используется методология, предназначенная для микрофинансовых организаций, что может повлиять на формирование рейтинга. Тем не менее, компания акцентирует принципиальную разницу между ломбардами и другими финансовыми институтами, подчеркивая их социальную ответственность и уникальную роль на рынке финансовых услуг.

Дивидендная политика

Совет директоров компании утвердил новую редакцию дивидендной политики:

• по результатам 2023 г. — до 25% от чистой прибыли по МСФО.
• по результатам 2024 и последующих годов — от 25% и до 50% от чистой прибыли по МСФО.

Вывод:

Анонсированный выход на IPO свидетельствует о зрелости компании и готовности к привлечению инвестиций на открытом рынке. Улучшение финансовых показателей и диверсификация бизнеса делают Мосгорломбард более привлекательным для потенциальных инвесторов.

✅ Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0